Bitcoin padl až na 82 000 dolarů. Jaká je příčina?
3 odrážky definující článek:
Analytici JPMorgan připisují pokles masivním odlivům ze spotových ETF.
VanEck tvrdí, že prodávají zejména střednědobí držitelé, ne dlouhodobí HODLeři.
Trh se podle analytiků nachází v „reset“ fázi s potenciálem na zotavení.
Bitcoin čelí nejvýraznějšímu poklesu od dubna, přičemž jeho cena klesla až na 82.000 dolarů. Podle zprávy BitcoinSistemi je propad způsoben kombinací slabých makrodat, klesajících očekávání na snížení sazeb Fedu a masivních odlivů ze spotových ETF.
Bitcoin padl na 82 000 dolarů. Zdroj: tradingview.com
Prečo Bitcoin klesá: ETF odlevy a retailový predaj dominujú
JPMorgan upozornili, že aktuálna korekcia je predovšetkým dôsledkom pokračujúcich odlevov zo spotových Bitcoin a Ethereum ETF. Analytici vedení Nikolaosom Panigirtzoglouom uviedli, že retailoví investori od začiatku novembra predali približne 4 miliardy dolárov v BTC a ETH ETF.
Zatiaľ čo októbrový prepad spôsobili masívne likvidácie a deleveraging na perpetual futures trhoch, november priniesol úplne iný trend: predávajú prevažne ne-krypto investori, najmä drobní používatelia ETF produktov. Podľa JPMorgan práve retailové výbery spustili prehlbujúce sa oslabenie ceny.
Bankoví analytici doplnili, že výbery zo spotových ETF dosiahli najväčší objem od februára, čo naznačuje zmenu sentimentu medzi drobnými investormi. Kým veľké inštitúcie zatiaľ zostávajú relatívne pasívne, retail reaguje na makroekonomické neistoty výraznými predajmi.
Bitcoin pod tlakom: Ako konajú strednodobí a dlhodobí investori
VanEck predstavila odlišnú perspektívu: na rozdiel od krátkodobých špekulantov sú to podľa nich práve strednodobí investori, ktorí stoja za väčšinou predajov. Adresy držiace Bitcoin tri až päť rokov postupne znižujú svoje pozície – ich zostatky klesli za posledné dva roky o 32 %.
Tento trend však neznamená kapituláciu. Analytici tvrdia, že ide skôr o rotáciu kapitálu, nie o panický odpredaj. Dlhodobí HODLeri, ktorí vlastnia BTC viac ako päť rokov, zostávajú prevažne neaktívni a nevstupujú do panického predaja, aj napriek negatívnej nálade na trhu.
VanEck zároveň upozornila, že otvorené pozície v perpetual futures klesli od 9. októbra o 20 %. Spolu s tým padli aj funding rates, ktoré sa dostali na úrovne typické pre medvedie trhy. Toto všetko prispieva k „resetu“ trhu – fázam, po ktorých v minulosti často nasledovala stabilizácia a následné oživenie.
Môže sa Bitcoin zotaviť z aktuálneho poklesu?
Podľa analytikov sú fundamenty stále relatívne silné. Hoci retail predáva a strednodobí investori realizujú zisky alebo minimalizujú riziko, dlhodobí držitelia zostávajú kľúčovým stabilizačným prvkom. Ich neaktivita znižuje ponuku na trhu a bráni prudšiemu poklesu.
VanEck vidí súčasný stav trhu ako vyčistenie nadmernej eufórie, ktoré môže pripraviť pôdu pre zotavenie, ak sa stabilizujú makrodáta a obnoví sa prílev kapitálu do ETF.
Proč Bitcoin klesá: ETF odlevy a retailový prodej dominují
JPMorgan upozornili, že aktuální korekce je především důsledkem pokračujících odlevů ze spotových Bitcoin a Ethereum ETF. Analytici vedení Nikolaosem Panigirtzoglouem uvedli, že retailoví investoři od začátku listopadu prodali přibližně 4 miliardy dolarů v BTC a ETH ETF.
Zatímco říjnový propad způsobily masivní likvidace a deleveraging na perpetual futures trzích, listopad přinesl úplně jiný trend: prodávají převážně nekrypto investoři, zejména drobní uživatelé ETF produktů. Podle JPMorgan právě retailové výběry spustily prohlubující se oslabení ceny.
Bankovní analytici doplnili, že výběry ze spotových ETF dosáhly největšího objemu od února, což naznačuje změnu sentimentu mezi drobnými investory. Zatímco velké instituce zatím zůstávají relativně pasivní, retail reaguje na makroekonomické nejistoty výraznými prodeji.
Bitcoin pod tlakem: Jak jednají střednědobí a dlouhodobí investoři
VanEck představila odlišnou perspektivu: na rozdíl od krátkodobých spekulantů jsou to podle nich právě střednědobí investoři, kteří stojí za většinou prodejů. Adresy držící Bitcoin tři až pět let postupně snižují své pozice – jejich zůstatky klesly za poslední dva roky o 32 %.
Tento trend však neznamená kapitulaci. Analytici tvrdí, že jde spíše o rotaci kapitálu, nikoli o panický odprodej. Dlouhodobí HODLeři, kteří vlastní BTC více než pět let, zůstávají převážně neaktivní a nevstupují do panického prodeje, i přes negativní náladu na trhu.
VanEck zároveň upozornila, že otevřené pozice v perpetual futures klesly od 9. října o 20 %. Spolu s tím padly také funding rates, které se dostaly na úrovně typické pro medvědí trhy. Toto vše přispívá k „resetu“ trhu – fázím, po kterých v minulosti často následovala stabilizace a následné oživení.
Může se Bitcoin zotavit z aktuálního poklesu?
Podle analytiků jsou fundamenty stále relativně silné. Přestože retail prodává a střednědobí investoři realizují zisky nebo minimalizují riziko, dlouhodobí držitelé zůstávají klíčovým stabilizačním prvkem. Jejich neaktivita snižuje nabídku na trhu a brání prudšímu poklesu.
VanEck vidí současný stav trhu jako vyčištění nadměrné euforie, které může připravit půdu pro zotavení, pokud se stabilizují makrodata a obnoví se příliv kapitálu do ETF.